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Neste artigo iremos comentar sobre a Fórmula de Graham, que é muito utilizada para encontrar o valor intrínseco (preço justo) de uma ação, e iremos mostrar como a nossa ferramenta Scanner Pro pode lhe ajudar a encontrar as empresas que oferecem a melhor margem de segurança para investir!
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O que é a Margem de Segurança?
A margem de segurança é a diferença entre o preço de mercado (valor de cotação da ação negociada na bolsa) e o seu preço justo, também conhecido como valor intrínseco. Em outras palavras, é uma medida de segurança que os investidores utilizam para garantir que estão comprando uma ação com um desconto em relação ao seu verdadeiro valor.
O preço justo de um ativo é determinado por vários fatores, incluindo a saúde financeira da empresa, o potencial de crescimento, as tendências do setor e outras considerações. A margem de segurança é calculada como a diferença entre o preço de mercado atual do ativo e o seu valor intrínseco. Quando o preço justo é maior que o preço de cotação na bolsa de valores, significa que há margem de segurança. Quanto maior a diferença entre os dois valores, maior será essa margem.
Ao comprar um ativo com uma boa margem de segurança, os investidores reduzem o risco de perder dinheiro em caso de flutuações de preços no mercado. A margem de segurança oferece uma proteção contra riscos desconhecidos, como a queda do mercado ou a má gestão da empresa. Nessa hora entra a Fórmula de Graham, que é uma ferramenta vai auxiliar a avaliar a margem de segurança de uma ação e determinar se é um bom momento para investir nesta empresa.
Benjamin Graham, considerado o pai do investimento de valor (value investing), é conhecido por ter criado a fórmula de Graham. No seu livro O Investidor Inteligente, em que ele apresenta sua filosofia de investimento e a fórmula que desenvolveu. A fórmula de Graham é uma maneira de avaliar a margem de segurança de uma ação, ou seja, a diferença entre o preço de mercado de uma ação e o valor intrínseco da empresa. O valor intrínseco é o valor real de uma empresa, baseado em seus ativos tangíveis e intangíveis, seu potencial de crescimento e sua lucratividade.
Qual é a Fórmula de Graham?
A fórmula de Graham é bastante simples:
Valor intrínseco = √ (22,5 x LPA x VPA)
Onde:
VI: Valor intrínseco a ser encontrado
22,5: Constante de Graham
LPA: Lucro por Ação
VPA: Valor Patrimonial por Ação
O valor de 22,5 é o multiplicador que Graham recomendou para ações de empresas estáveis e maduras, com um histórico consistente de lucros. Esse valor foi baseado em uma análise histórica dos preços e lucros das ações do mercado de ações dos EUA no início do século XX.
No entanto, é importante notar que a fórmula de Graham não é uma abordagem infalível e não deve ser usada isoladamente para sua tomada de decisão de investimento. Também vale notar que esta fórmula funciona melhor com empresas da “velha economia”, que são aquelas que operam em setores tradicionais e maduros, como energia, indústria, varejo e financeiro.
Esta fórmula pode apresentar distorções quando se aplicam a empresas de tecnologia, asset-light (poucos ativos físicos e terceirizam a maior parte de suas operações, permitindo-lhes operar com baixos custos fixos.), etc.
Exemplo de cálculo do Preço Justo de uma ação
Vamos calcular o preço justo das ações da Copel (CPLE6), baseado nos dados do dia 31/03/2023:
Cotação de CPLE6 em 31/03/2023 = R$ 6,94
LPA baseado no resultado do 4T22 = R$ 0,41
VPA baseado no resultado do 4T22 = R$ 7,72
Aplicando os valores na fórmula teremos a seguinte equação a resolver:
√ (22,5 x 0,41 x 7,72) = 8,44
Ou seja, o valor justo das ações de CPLE6 pela fórmula de Graham é de R$ 8,44 no dia 31/03/2023. Como o preço de negociação está abaixo deste valor (R$ 6,94), temos uma margem de segurança de 21,61% (diferença entre os dois preços) ao investir nesta empresa.
A margem de segurança é importante pois fornece uma proteção adicional contra a volatilidade do mercado. Se uma ação estiver sendo negociada com uma boa margem de segurança, ela é considerada uma compra segura porque o preço de mercado atual já leva em conta riscos ou incertezas futuras. Uma margem de segurança sólida pode ajudar a proteger seu investimento de perdas significantes.
Valor Justo no Scanner Pro
No Scanner Pro, calculamos e atualizamos diariamente o preço justo de mais de 200 empresas negociadas na B3, e apresentamos de forma organizada em um ranking, onde você poderá comparar e analisar quais empresas oferecem maior margem de segurança:
Você também terá a possibilidade de fazer download dessa tabela em formato Excel, e fazer todas as manipulações, edições e estudos que preferir.
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Esperamos que este artigo tenha lhe ajudado a esclarecer sobre a Fórmula de Graham e como encontrar o preço justo de uma ação. Se tiver alguma dúvida ou feedback, deixe um comentário!
Um abraço,
Eduardo Teixeira
Scanner da Bolsa